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OB欧宝渤海证券-杭叉团体-603298-调研简报:海内叉

作者:admin 时间:1970-01-01 文章来源:未知
   

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  1)公司次要产物包罗叉车、仓储车、牵引车、无人驾驶产业车辆(AVG)等,是海内叉车龙头企业,产物普遍使用于制作、物流、交通运输、仓储等行业,并完成了对欧洲以及东南亚的批量出口。

  2)比年来公司功绩稳步提拔,2019年H1公司完成营收/归母净利润别离为46.14/3.48亿元,同比增加6.28%/10.43%,毛/净利率别离为20.93%/8.45%,时期用度率为11.86%,此中研发用度率为3.81%,连结优良程度。(慧博投研资讯)3)偿债才能方面,2019年H1公司资产欠债率为32.16%,活动/速动/现金比率别离为2.24/1.76/1.28,公司偿债才能较强。市占率提拔,电动叉车以及AVG开展远景可观

  1)按照中国工程机器协会产业车辆分会统计数据,2019上半年全行业完成总销量(含出口)约30.66万台,同比降落约0.31%,次要缘故原由在于环球经济增速放缓、中美商业磨擦加重以及海内经济下行压力加大的综合影响下,下流需要不振,在此状况下,公司上半年销量逆势增加11.37%,市占率进一步提拔,持续连结行业抢先劣势。2)公司对峙高端化、电动化、智能化的开展标的目的,2019年多款高端新产物投放市场,有益于进步公司产物利润率程度。3)电动化方面,全新锂电池公用叉车接纳打破传统电动叉车设想办法,集内燃叉车以及电动叉车劣势于一体,在机能、防水品级、视线、人机工程等方面远优于传统铅酸电池改装的锂电池车型,开展远景可观。4)智能化方面,公司与中国电信、浙江大分解立了“5G智能掌握立异尝试室”,并推出“基于5G智能仓储处理计划”的无人驾驶车辆AGV,已有多个实践使用处景,公司叉式AGV产操行业排名已进入天下前线,设想空间宽广。5)跟着募投名目5万台电动产业车辆产能以及“杭叉智能制作基地”20万产业车辆产能的逐渐投产,公司功绩无望连结稳步提拔。

  咱们以为,公司作为海内叉车龙头,对峙高端化、电动化、智能化的开展标的目的,放慢开展电动叉车以及AGV,OB欧宝开展远景值患上等待。咱们估计2019-21年公司完成停业支出93.87/104.16/114.27亿元,同比增加11.18%/10.97%/9.70%,完成归母净利润6.24/7.36/8.24亿元,同比增加14.17%/17.92%/12.02%,对应EPS别离为1.01/1.19/1.33元/股,初次笼盖赐与“增持”评级。

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